لزوم تعدیل در کاهش نرخ بهره اروپا
یک شنبه 1404/01/31 18:45 دسته بندی: تحلیل بازار کد خبر: 23928بازار داخلی
فرصت‌های بازار زیر سایه ریسکها
شاخص کل روز گذشته با کاهش ۱.۲۰ درصدی به کار خود پایان داد. این در حالی است که پیش از این نیز بازار سه روز متوالی را در وضعیت منفی سپری کرده بود. در نتیجه، پس از چهارمین روز نزولی، شاخص کل با افت بیش از ۷۳هزار واحد نسبت بازگشایی بازار در دوشنبه ۲۳ مهر مواجه شد. شاخص هم‌‌‌وزن نیز، همگام با شاخص کل، طی روزهای اخیر کاهش ارزش را تجربه کرد. با این شرایط، شاخص هم‌‌‌وزن همچنان از مرز ۷۰۰هزار واحدی فاصله می‌گیرد. به بیان دیگر پارامتر یادشده با رسیدن به ۶۷۵هزار و ۲۷۲ واحدی به پایینترین سطح خود از ۲۶شهریور ماه رسید. فرابورس نیز وضعیت به مراتب سخت‌تری را تجربه می‌کند به نحوی که روز گذشته شانزدهمین روز متوالی قرمزپوشی این شاخص بوده است. با پایان معاملات روز گذشته، شاخص کل فرابورس با افت ۱۳۳ واحدی نسبت به انتهای هفته گذشته (چهارشنبه) به سطح ۲۱هزار و ۴۶۸ واحد رسید. همچنین، ارزش معاملات خرد (سهام و حق تقدم) در روز دوشنبه کاهش یافت و با افت ۱۶درصدی به ۲۰۱۸ میلیارد تومان رسید. از سوی دیگر، طی روز معاملاتی گذشته شاهد خروج ۳۱۶ میلیارد تومان پول حقیقی از بازار بودیم. این پنجمین روز متوالی خروج نقدینگی از بازار است و مجموع خروج سرمایه حقیقی در این مدت به ۱۴۵۵میلیارد تومان رسیده است. به عقیده بسیاری از کارشناسان سرمایهگذاران در بلاتکلیفی قرار دارند. نرخ دلار نیما طی روزهای اخیر افزایش یافته که می‌تواند در آینده به سودآوری شرکت‌ها کمک کند، اما بحران‌های سیاسی این اثر را تحت‌‌‌الشعاع قرار داده است. نزدیک شدن به انتخابات آمریکا نیز فضای سنگین‌‌‌تری بر بازار سرمایه حاکم کرده است. با اینکه بازار از نظر بنیادی در شرایط بهتری نسبت به بحران‌های گذشته قرار دارد، ریسک‌‌‌های سیاسی مانع بهرهبرداری کامل سرمایهگذاران از فرصت‌‌‌ها شده است.
بازار خارجی
تشدید روند سیاست انبساطی کانادا
انتظارات برای کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی کانادا (BoC) به میزان ۰.۵واحددرصد در نشست پولی ماه اکتبر، پس از انتشار دادههای اخیر تورم افزایش یافته است. با این حال، بازارها هنوز به طور کامل به این کاهش بزرگ اطمینان ندارند و در نتیجه، تا روز چهارشنبه، وقتی BoC نشست پولی خود را برگزار کند، کمی عدم‌قطعیت در میان سرمایهگذاران وجود خواهد داشت. در ظاهر، وضعیت اقتصادی کانادا چندان خوب به نظر نمی‌‌‌رسد. رشد اقتصادی از اواخر سال ۲۰۲۲ کند شده و نرخ بیکاری از پایینترین سطح پس از همه‌گیری یعنی ۴.۸درصد به حدود ۶.۵درصد رسیده است. از همه مهم‌تر، بانک مرکزی کانادا در کاهش تورم موفق بوده است، به طوری که سرعت رشد قیمت‌ها در سپتامبر به پایینترین سطح ۳.۵سال گذشته یعنی ۱.۶درصد رسید. برخی از سرمایهگذاران از این موضوع ناامید شده‌‌‌اند که شاخص‌‌‌های هسته تورم در سپتامبر ثابت بوده‌‌‌اند. تمامی این عوامل ممکن است احتمال کاهش نرخ بهره به میزان ۰.۵واحددرصد را پایین بیاورد، حتی اگر سیاستگذاران از آن حمایت کنند. احتمال کاهش نیم واحد درصدی نرخ بهره توسط BoC اکنون ۷۵درصد تخمین زده می‌شود. بنابراین، اگر این انتظارات تحقق یابد، دلار کانادا ممکن است تحت فشار بیشتری قرار گیرد. سرمایهگذاران همچنین به دنبال نشانه‌‌‌هایی درباره کاهش‌‌‌های بیشتر نرخ بهره هستند. اگر مکلم، رئیس بانک مرکزی کانادا در مورد کاهش‌‌‌های بیشتر صحبت کند، ممکن است روند نزولی دلار کانادا تشدید شود. اما اگر مکلم نسبت به چشم‌‌‌انداز اقتصادی خوش‌بین‌‌‌تر سخن بگوید، سرمایهگذاران ممکن است بخشی از کاهش‌‌‌های پیش‌بینی شده را کنار بگذارند که این موضوع می‌تواند به تقویت دلار کانادا کمک کند. گزارش‌‌‌های شاخص مدیران خرید (PMI) ماه گذشته برای ناحیه یورو به قدری ضعیف بودند که بانک مرکزی اروپا را وادار به تغییر رویکرد پولی خود کرد. پس از آنکه بانک مرکزی اروپا در نشست سپتامبر به کاهش پی‌‌‌درپی نرخ بهره اشاره کرده بود، اکنون نگرش متفاوتی نسبت به این موضوع دارد. تاکنون بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را سه بار و در مجموع ۰.۷۵واحد درصد کاهش داده است. انتظار می‌رود که کاهش‌‌‌های بیشتری نیز در راه باشد، چرا که ریسکها برای تورم و رشد اقتصادی همچنان نزولی هستند. مخلوف، عضو بانک مرکزی اروپا عنوان کرد که سیاست‌‌‌های اتخاذ شده نباید مبارزه با تورم را پیچیده‌‌‌تر کند. او اضافه کرد که اعتقاد ندارد نرخ‌های بهره بانک مرکزی اروپا باید سریع‌‌‌تر کاهش می‌‌‌یافتند. نرخ بهره بالا به اقتصاد ناحیه یورو آسیب رسانده است، اما با کاهش هزینه‌‌‌های وام‌‌‌گیری، بزرگ‌ترین اقتصادهای این ناحیه یعنی فرانسه و آلمان، با چالش‌‌‌های دیگری دست و پنجه نرم می‌کنند.
