اهالی بازار سهام به کدام متغیرها وزن بیشتری می‌دهند؟

دو سناریوی بورسی

دو شنبه 1404/02/01 14:20 دسته بندی: اخبار بورس امروز کد خبر: 43038

به گزارش خبرنگار گروه آنلاین روزنامه دنیای اقتصاد، رشد نماگر اصلی تالار شیشه‌ای تا ۱۹دی ماه تداوم یافت. به این ترتیب، شاخص کل بورس توانست بازدهی ۴۶درصدی را طی این مدت نصیب سهامداران خود کند.

از این تاریخ، روند صعودی بازار سرمایه تضعیف شد و حرکات نوسانی در شاخص کل شکل گرفت.

در این میان، سنجش معیارهای ارزندگی بازار سرمایه نشان می‌دهد که با همه فراز و فرود شکل گرفته، معیارهای مثبت از منفی پیشی گرفته و در حال حاضر بورس تهران در وضعیت مناسبی قرار دارد.

یکی از مهمترین عوامل بنیادی منفی برای بازار سهام در شرایط فعلی، تثبیت ۲۶ روزه میانگین نرخ بدون ریسک در بالای محدوده ۳۲ درصدی است که می‌تواند از جذابیت بازار سهام بکاهد.

البته در کنار تمامی فاکتورهای بیان شده، باید ریسک‌های غیرسیستماتیک و ژئوپولتیک را نیز در نظر گرفت. هرگونه ریسک خارجی می‌تواند موجب خروج سرمایه گذاران از بورس تهران شود.

برتری فاکتورهای مثبت

ارزیابی فاکتورهای بنیادین بازار سهام نشان می‌دهد، در شرایط فعلی بورس تهران در وضعیت خوبی از لحاظ ارزندگی قرار دارد. نسبت قیمت به سود هر سهم بورس تهران تا 19دی ماه تا محدوده 8.3 واحد افزایش را تجربه کرد.

با شروع اصلاح در کلیت بازار سرمایه نسبت p/e با کاهش 1واحد به 7.4 واحد نزول یافت. در عین حال، با توجه به تجربه p/e بالای 12واحدی بورس تهران در موج صعودی اردیبهشت 1402، هنوز از این منظر بازار سرمایه ارزنده است و بسیار جای رشد دارد. از طرفی با وجود افزایش 46 درصدی شاخص کل از آبان امسال، همچنان ارزش دلاری بورس تهران زیر محدوده 120میلیارد دلار قرار دارد.

این در حالی است که طی اردیبهشت 1402 مجموع ارزش دلاری بورس تهران به بیش از 220 میلیارد دلار نیز رسیده بود؛ بنابراین از این منظر نیز همچنان بازار سهام در وضعیت ارزندگی قرار دارد. میانگین نرخ بدون ریسک بازار سرمایه از دهم دی ماه سال جاری به بیش از 32درصد افزایش یافته‌است.

در حال حاضر 26روز کاری است که میانگین نرخ بدون ریسک در بالای محدوده 32درصد تثبیت شده است. هرچه میانگین نرخ بدون ریسک اخزا بالاتر باشد طبعا یک فاکتور منفی برای بورس تهران محسوب می شود.

دو سناریوی محتمل

بررسی دماسنج اصلی بورس تهران از منظر تکنیکال نشان می‌دهد که شاخص کل در یک محدوده رنج در حال نوسان است. سقف محدوده رنج فعلی شاخص کل 2میلیون و 951 هزار واحد است که آخرین بار در تاریخ 19 دی ماه به ثبت رسید.

کف این محدوده کم ارتفاع شاخص کل 2 میلیون و 735 هزار واحد است که در تاریخ 11دی ماه و 2 بهمن ماه نماگر اصلی تالار شیشه‌ای با برخورد به محدوده 2.735 مورد حمایت قرار گرفته است. با وجود ثبت لگ نزولی سه هفته‌ای در شاخص کل، همچنان روند بورس تهران صعودی است و هنوز سیگنالی مبنی بر شروع ریزش در شاخص کل صادر نشده است.

در محتمل ترین سناریو، اگر نماگر اصلی بورس تهران بتواند سطح 2.951 هزار واحدی را بشکند و بالای این سطح تثبیت شود، می‌تواند در گام بعد تا سطح 3 میلیون و 83 هزار واحد افزایش ارتفاع را نیز تجربه کند.

پس از این سطح، نماگر بازار سرمایه می‌تواند تا سطوح 3 میلیون و 292 هزار واحد و 3 میلیون و 500 هزار واحد افزایش یابد؛ اما در یک سناریوی بدبینانه، اگر نماگر بازار سرمایه نتواند مقاومت 22 دی ماه را پشت سر بگذارد، اولین حمایت شاخص کل بورس سطح 2 میلیون و 735 هزار واحد است.

در صورتی که نماگر بازار سهام به زیر سطح مذکور نفوذ کند، در یک سیکل کوتاه مدت، بازار سهام نزولی خواهد شد و در این صورت، در اولین گام شاخص تالار شیشه‌ای می تواند تا سطح 2 میلیون و 650 هزار واحد عقب نشینی کند.

در گام بعد نماگر اصلی بازار سرمایه می تواند تا سطح 2 میلیون و 545 هزار واحد به عنوان سقف تاریخی شکسته شده اصلاح قیمتی را تجربه کند.